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央行宣布降准!释放约7500亿支持实体经济发展
财经新闻  加入时间:2018-10-07 21:34     点击:

  央行今日(7日)宣布,10月15日起,调降大型商行、股份制商行、城商行、非县域农商行,及外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的MLF(中期借贷便利)不在续做。央行表示,剔除降准当日到期的4500亿元MLF,本次降准料释放增量资金约7500亿元。央行表示,此次操作旨在进一步支持实体经济发展,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低融资成本,引导金融机构继续加大对小微企、民营企及创新企业的支持力度。

  苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙坦言,央行再度降准主要基于两大综合考量,一方面,现时中国商业银行存款准备金率仍处历史均值之上,且与国际横向比较,中国准备金率有较大调降空间;另一方面,目前经济形势依然偏弱,且三季度启动的基建投资、地方政府专项债发行计划均需大量资金的支持,央行降准并置换到期MLF,亦能满足实体经济的融资需求。

  此前便预计“降准窗口将再度开启”的兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委观察到,本月中旬将有4515亿元MLF到期,且还有1500亿元国库现金定存到期,两者合计回笼资金6015亿元。他相信,本次降准big置换MLF,既不会使资金面出现过大的波动,又有助于改善商业银行的资金来源期限结构,支持实体经济的融资。

  申万宏观债券首席分析师孟祥娟表示,9月美联储升息后中国央行并未跟进,表明当前央行货币政策仍以国内基本面因素为主要考量点。她续称,当前市况下,国内经济面临内忧外患,加之今年以来货币派生较慢,本次降准不能能提高货币乘数,向市场释放资金,更能提振市场信心。

  可支持小微企民企及创新企

  央行介绍,在信贷投放增加,金融机构中长期流动性需求增长背景下,适当降准并置换部分央行借贷资金,可进一步增加银行体系资金稳定性,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。此外,这次释放的约7500亿元增量资金,可增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。

  在孟祥娟看来,“资金的期限相对偏短”是MLF滚动操作的一大问题,降准带来的偏长期资金可代替公开市场操作,及包括MLF等在内的偏短期操作。

  黄志龙提醒说,整体而言,此次全面降准的政策信号非常明确,即要进一步降低实体经济的融资成本,同时提升金融机构的风险偏好,增强金融机构服务实体经济的能力,鉴于此,降准对整个市场而言都是偏正面和利好的。

  不排除本季再降准可能

  展望未来,央行强调,降准释放的部分资金将用于偿还MLF,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与本月中下旬税期形成对冲。本次降准仍属“定向调控”,鉴于银行体系流动性总量基本稳定,且银根仍“稳健中性”,货币政策取向没有改变。未来人民银行将续实施“稳健中性”货币政策,不搞“大水漫灌”,注重“定向调控”,保持流动性“合理充裕”,引导货币信贷和社会融资规模合理增长。

  黄志龙强调,降准并不完全意味着货币政策的转向,但毋庸置疑是央行货币政策已开始微调,且主要是针对实体经济下行压力进行的微调。预计四季度央行将密切跟踪实体经济形势变化,不排除四季度再降准1次的可能性,借此真正实现从“宽货币”到“宽信用”的货币政策传递效果。

  孟祥娟认为,今次降准将对股市、债市带来利好和提振作用,鉴于年内央行已降准3次,这表明货币政策在执行端已有变化,预计未来政策或继续向宽松方向调节。

  鲁政委预计,地方债发行影响的减弱,及中长期流动性投放力度的加大,将使流动性继续维持合理充裕。他说,以3月期Shibor为例,历年10月资金面往往相对平稳,2011年以来的9、10月份,3月期Shibor中枢通常较为接近,“随着季末扰动因素的消退,本月DR007中枢或小幅回落至2.61%附近水平”。

  责任编辑:莫英

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